Крупнейшие кредиторы девелопера «Самолет», включая Сбербанк и ВТБ, ранее сообщили о подготовке комплексной программы финансового оздоровления компании. Однако спустя всего несколько дней после объявления о принципиальных договоренностях застройщик не смог вовремя исполнить обязательства перед владельцами облигаций. Возникает вопрос: насколько заявления кредиторов подкреплены реальными механизмами финансовой поддержки и какие обязательства готовы принять на себя банки?
Облигации не выкуплены в установленный срок
9 ноября 2026 года группа компаний «Самолет» должна была провести выкуп биржевых облигаций серии БО-П05 по требованиям их владельцев. Однако обязательства в установленную дату исполнены не были.
В опубликованном 10 ноября сообщении эмитента прямо указано, что количество приобретенных облигаций составило ноль штук. Компания объяснила произошедшее техническими причинами на стороне банка. По заявлению девелопера, необходимая сумма была перечислена 9 ноября в 18:31, но провести расчёты своевременно не удалось. Новая дата выкупа назначена на 11 ноября. Агентом по приобретению облигаций выступает Совкомбанк.
Реакция финансового рынка оказалась негативной. На торгах 10 ноября акции «Самолета» в моменте потеряли более 12% стоимости.
Однако нынешняя ситуация заслуживает внимания не только из-за переноса расчетов. Задержка произошла на фоне переговоров крупнейших банков о реструктуризации долговой нагрузки девелопера.
Сбербанк и ВТБ: договорённости достигнуты, но где результаты?
Еще 28 октября заместитель председателя правления Сбербанка Тарас Скворцов заявил о достижении договоренностей между основными банками-кредиторами «Самолета» по комплексной программе выхода компании из сложного финансового положения.
5 ноября заместитель председателя правления Сбербанка Анатолий Попов подтвердил наличие принципиальных договорённостей.
Согласно его заявлениям, будущая программа должна предусматривать более широкий комплекс мер, чем обычная реструктуризация задолженности. При ее разработке предполагается учитывать интересы банков, владельцев облигаций и акционеров девелопера.
Завершить согласование окончательных параметров программы кредиторы рассчитывают до конца 2026 года.
Таким образом, на момент возникновения очередной задержки по облигациям публично объявленная программа ещё не была окончательно оформлена.
При этом Сбербанк является крупнейшим банковским кредитором группы. На 1 июля 2026 года задолженность перед Сбербанком достигала 303,2 млрд рублей — около 31% соответствующего объема долговых обязательств.
Другой крупнейший кредитор — ВТБ.
30 октября первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов допустил применение к «Самолету» механизма комплексной добанкротной санации.
Предполагается, что финансовое оздоровление может быть связано с пересмотром сроков погашения долгов и согласованием новых условий обслуживания обязательств.
При этом представители ВТБ и Сбербанка не заявляли о готовности конвертировать задолженность девелопера в доли его капитала.
Но принципиальная договоренность о подготовке программы финансового оздоровления еще не означает принятия банками юридического обязательства погасить облигации «Самолета» за счет собственных средств.
Газпромбанк и ДОМ.РФ: поддержка строительных проектов не равнозначна спасению всей группы
Дополнительное значение имеют отношения «Самолета» с другими финансовыми организациями.
22 октября стало известно о возобновлении Газпромбанком финансирования строительства квартала «Марьино» в Новой Москве. Девелопер получил доступ к новой кредитной линии для продолжения конкретного проекта. Ее размер публично не раскрывался.
Однако средства, выделенные на строительство определенного объекта, нельзя автоматически рассматривать как источник погашения корпоративных облигаций группы.
Отдельная ситуация складывается с ДОМ.РФ.
29 октября заместитель генерального директора компании Максим Грицкевич сообщил, что задолженность проектов «Самолета» перед ДОМ.РФ составляет около 80 млрд рублей с учетом процентов. При этом он подчеркнул, что ДОМ.РФ финансирует отдельные строительные проекты и не является кредитором холдинговой компании.
Потенциальные потери ДОМ.РФ в различных стрессовых сценариях оцениваются примерно в 5 млрд рублей. Речь идет об оценке рисков, а не о состоявшихся убытках.
Долговая нагрузка и повторяющиеся задержки
Финансовые показатели группы объясняют повышенное внимание кредиторов к ее состоянию.
По итогам первого полугодия 2026 года «Самолет» получил чистый убыток в размере 22,3 млрд рублей против прибыли годом ранее. Выручка сократилась на 31%, до 117,4 млрд рублей. Совокупный объем кредитов и займов составлял 773,3 млрд рублей, из которых 660,6 млрд приходилось на проектное финансирование.
При этом нынешний перенос выкупа облигаций — не первый эпизод нарушения сроков исполнения обязательств перед инвесторами.
В мае компания столкнулась с задержками купонных выплат, а в сентябре возникли проблемы со своевременным погашением одного из выпусков облигаций. В обоих случаях девелопер объяснял ситуацию техническими обстоятельствами.
15 октября рейтинговое агентство НКР понизило кредитный рейтинг «Самолета» до BBB.ru с негативным прогнозом, указав, в частности, на увеличение долговой нагрузки, ухудшение показателей обслуживания долга и ослабление управления ликвидностью.
10 ноября, после очередного сообщения о неисполнении обязательств, агентство заявило о сборе информации для оценки причин задержки и определения дальнейших рейтинговых действий.
Когда банковская поддержка станет реальным механизмом?
Редакция «Автор i» обращает внимание на несколько обстоятельств.
Во-первых, крупнейшие кредиторы неоднократно заявляли о подготовке финансового оздоровления «Самолета», однако окончательные параметры программы, включая распределение обязательств между участниками, публично пока не раскрыты.
Во-вторых, поддержка строительных проектов, реструктуризация банковских кредитов и исполнение обязательств перед владельцами облигаций представляют собой разные финансовые и юридические механизмы.
В-третьих, повторяющиеся задержки расчетов требуют объяснения не только с технической, но и с организационной точки зрения. Особенно с учетом значительного объема долговых обязательств девелопера.
Само по себе нарушение первоначальной даты выкупа не свидетельствует о невозможности последующего исполнения обязательств. Однако последовательность подобных эпизодов объективно ставит вопросы о качестве управления платежным календарем и ликвидностью.
Главный вопрос заключается в том, сможет ли согласуемая банками программа финансового оздоровления обеспечить своевременные расчеты не только с крупнейшими кредитными организациями, но и с держателями облигаций.
Добавить комментарий